36亿重组风波，维信诺被深交所发函问询

宇文宪

8 月 20 日，针对显示屏厂商维信诺日前宣布的重组资产消息，深交所向维信诺发问询函，要求说明收购和出售案的合理性和相关风险。
其中包括，收购江苏维信诺剩余股权的交易是否存在不确定性以及影响；购买维信诺显示股权和出售维信诺科技的必要性和合理性，是否构成关联交易；说明近三年来的重大资产重组交易和控制权变更是否为规避重组上市认定标准的特殊安排；核查国显光电及其控股子公司是否存在违法违规行为；补充披露未能如期获取交易所需资金导致失败的风险；以及测算完成资产重组后实现 AMOLED 相关产品量产所需的后续资金投入、资金来源及筹划安排等 26 个问题。
维信诺的实际控制人为华夏幸福董事长王文学，它的前身为上市公司黑牛食品。通过多次资本运作，王文学获得了上市公司的控制权，并变更了主营业务和上市公司名称。王文学是资本运作高手，其控制着多家上市公司，由于多数上市平台是通过其旗下的西藏知合、知合科技、拉萨知合等主体收购，所以也将王文学旗下公司称为 " 知合系 "，维信诺就是其中之一。
8 月 10 日，维信诺发布公告称拟以现金支付的方式通过苏州产权交易所竞买江苏维信诺 44.80% 股权，同时通过控股子公司国显光电收购主营 AMOLED 研发的维信诺显示 43.87% 股份，出售主营 PMOLED 的维信诺科技 40.96% 股份，两者涉及的资金约 36 亿。
交易若完成，维信诺将全资控股江苏维信诺，并拥有维信诺显示 95.07% 股权，意味着维信诺将剥离原有的 PMOLED 资产，专注于 AMOLED 业务。


维信诺公司的曲面柔性 AMOLED 液晶屏幕。来源：视觉中国
维信诺最新发布的 2018 半年报显示，上半年实现营收 4.75 亿元，同比增长 3778.62%；净利润 1612.51 万元，同比扭亏为盈。其表示，报告期内完成投资设立江苏维信诺，投资第 5.5 代 AMOLED 扩产项目，实现了对昆山国显光电有限公司的非同一控制下企业合并。
全球智能手机对 AMOLED 面板的需求正快速增长，CINNO Research 报告显示，2018 年上半年全球智能机面板出货 6.58 亿片，其中 AMOLED 面板出货 1.73 亿片，占比 26.3%。虽然目前 AMOLED 面板产能主要掌握在三星、LG、JDI 等日韩面板厂商，但近两年国内面板厂商亦纷纷投资布局。Digitimes Research 预计，中国制造商的中小尺寸 AMOLED 面板年产能预计将以 76％的复合年增长率增长，2022 年达到 1131 万平方米，占全球总产能的 33.4％
据 CINNO Research 统计，维信诺今年上半年以 370 万片的出货量，占国内 AMOLED 手机面板总出货量的 45%，排名第一，而在全球智能手机 AMOLED 面板出货量中排名第三位，仅次于三星和 LGD。