外资对A股买买买创纪录！风格切换这类股票被爆炒超跌绩优新猎物曝光

写轮

相较前期震荡行情，A 股市场近日似乎又多了点牛市的味道，上证指数时隔 3 个月又重新稳上 3600 点，两市成交额突破万亿，被视为牛市风向标的券商股水涨船高，核心资产走强，北上资金再次大幅净流入，成为市场关注的焦点。
上周 ( 5 月 24 日至 28 日 ) ，北上资金共计净买入 468.13 亿元，刷新周度净买入历史新高。上周二单日净买入额高达 217.23 亿元，刷新单日净买入历史记录，5 月累计净买入额达到 505 亿元。北上资金在 4 月份净买入额就超过 520 亿，2 个月净买入就超过千亿元。至此，北上资金从去年 10 月份开始，已连续 8 个月净流入。
事实上，从 2014 年 11 月开通沪股通以来，至今累计已达 79 个月，北上资金仅有 13 个月成交净卖出，有 66 个月是成交净买入，净买入月份数远远超过卖出月份数。截止最新，北上资金累计净买入金额在上周突破 1.4 万亿，创出历史新高。
相比 5 月份上旬，上周北上资金流入速度明显加快，导致北上资金巨额净买入的催化剂是什么，后续会怎么走？
人民币升值
A 股投资价值凸显
北上资金的买买买，不少人认为这要归因于人民币的升值。整个 5 月份，离岸人民币兑美元汇率累计升值 1147 个基点，一举突破 6.4 整数关口，最新报价达到 6.3593，创下近 3 年来新高。而美元指数自今年 4 月份以来一路下行，从 93 的相对高点，一路跌至最新的 90.07 点，5 月下旬还多次跌破 90 点。人民币升值的背后，是中国经济的稳步提升。
国家统计局 4 月 16 日公布的经济数据显示，中国 2021 年一季度国内生产总值达 24.93 万亿元，同比增长 18.3%。相比之下，美国一季度GDP同比增长 0.4%，二次修正后增速仍维持不变。美国经济多数指标都低于市场预期，5 月里奇蒙德联储制造业指数录得 18，预期 19；4 月新屋销售总数年化为 86.3 万户，预期 97 万户；5 月咨商会消费者信心指数录得 117.2，预期 119.4。


中国一季度 GDP 增速创记录，美国 GDP 增速也有所回升，但这主要因为去年一季度 GDP 基数较低所致。从历史数据来看，中国经济一直处于稳步提升的态势，这不仅是人民币升值内在基础，也是国际资本关注 A 股的原因，人民币资产配置价值凸显。
从历史数据可看，人民币汇率向上突破时，北上资金流入 A 股意愿明显增强 ( 为保持可比性，取 2018 年 5 月至今数据 ) ，证券时报 · 数据宝统计，离岸人民币兑美元汇率突破 6.6 时，北上资金日均净买入额超过 20 亿元，跌破 6.8 时，北上资金日均净买入额仅有 11 亿元左右。


北上资金 5 月份成交较为活跃
历史总在以不同的方式上演，5 月份历来都是北上资金成交较为活跃的月份。数据宝统计，自互联互通机制开通以来，除了 2019 年 5 月份，历年 5 月份北上资金多为净买入状态。从买入金额来看，相比往年，今年 5 月份是北上资金净买入最高的一个月，累计净买入额已超过 500 亿元。
从成交活跃度来看 ( 北上资金当日买卖金额 / 沪深两市当日总成交额，时间取互联互通机制开通以来 ) ，北上资金 5 月份的日均活跃度达到 5.4%，仅小幅低于 2 月份及 10 月份的均值水平。
值得一提的是，5 月份是年报、一季报发布后的 " 真空期 "，产业资本往往会根据上市公司历史业绩状况对未来发展进行预判，股市进入 " 短平快 " 状态，板块轮动也会加快，因此 5 月份 A 股市场资金交易相对活跃。数据宝统计，5 月份大盘平均换手率比其它月份明显高出很多。
核心资产强势回归
优质公司获外资青睐
人民币的升值，尤其是监管层鼓励长期价值投资，核心资产的稀缺性在市场得到体现，资产价格重估让外资更加追捧价值股，这些标的的市场表现也十分出色。北上资金成份股上周平均上涨 3.27%，其余股票涨幅均值不到 3%，上证 50成份股平均涨幅更是超过了 4%。
从上周北上资金扫货标的来看，同时属于上证 50 指数的成份股大幅跑赢大盘，各类核心资产如券商股中信建投、芯片股三安光电、白酒股贵州茅台均录得近期最高周涨幅。
在 5 月份以前，这些公司经历了大幅回撤，上证 50 成份股年初至 4 月末平均跌幅超 6%，中泰证券、上海机场、中信建投跌幅超 30%。核心资产在年内的表现相对稳定，年初至 4 月末 50 只成份股平均跌幅不到 0.5%。
在经历了回调后，优质资产无论是估值还是业绩都更具备吸引力。核心资产成份股中有四成股票 4 月末估值低于 30 倍，如深南电路、伊利股份等，北上资金成份股 4 月末平均估值为 31 倍。
千亿大票获外资买买买
北上资金上周都买了哪些股票？数据宝统计，上周环比增持的股票市值均值超过 630 亿，而被减持的股票平均市值低于 300 亿。核心资产成为北上资金扫货象，从上榜的活跃股来看，上周市值超千亿股票为北上资金主要净流入对象，贵州茅台、美的集团等 10 只股票净买入总额占北上资金上周净买入额的四成左右。
从持股比例环比变动来看，增持比例居前股票多为细分行业龙头，如东方财富、中金公司、公牛集团等。市值超万亿的 8 家巨头全获增持，建设银行、中国平安、招商银行增持比例居前；市值超 5000 亿的 19 股中仅海康威视及比亚迪遭小幅减持。在上周以前，北上资金对这些超级龙头的态度还模糊不定，以 5 月 21 日与 4 月末的持股来看，不少股票还处于被减持状态，像中国平安、建设银行、海天味业、恒瑞医药等。
从北上资金持股机构明细来看，香港上海汇丰银行有限公司、渣打银行 ( 香港 ) 有限公司及摩根大通银行等 4 家机构持股超百亿股，贵州茅台均为持股市值第一位。
从北上资金机构持股变动来看，上述 3 家机构最新持股数量较上周五 ( 5 月 21 日 ) 均增仓 1 亿股以上，极讯亚太有限公司及申萬宏源證券 ( 香港 ) 有限公司均减仓超 1000 万股。
以北上资金最大持股机构香港上海滙丰银行有限公司的持股环比变动来看，大金融板块获加仓股数较多，像东方财富、农业银行等；科技股遭大面积减仓，如生益科技、歌尔股份等。
投资风格再度切换至大金融大消费
行业持股轮动，最能体现北上资金阶段性投资风格。从以往的研究看，外资对大金融、大消费极为偏好。从上周行业净买入情况来看，食品饮料、金融板块在时隔多周后净买入额排名居前，而在此前，除银行板块外，这些行业都有不同程度的净卖出。上周包括钢铁、采掘、汽车等周期性行业遭净卖出，但钢铁、采掘行业在 5 月中旬之前均为净买入状态。
将时间轴拉长发现，家用电器、计算机、通信等 8 个行业近 3 周获连续净买入；纺织服装及汽车行业近 3 周遭连续净卖出。


重金买入后市场上涨概率较大
外资买买买，带动市场乐观情绪，对于 A 股投资者而言，是跟随加仓还是静待观望，后市北上资金还会加大对 A 股的投资吗，后市会怎么走？
近日多家券商集体发声，海通证券认为，目前看悲观预期正在过去，参考历史股指的波动幅度，今年股市还有进一步向上拓展的空间，指数再创阶段新高的概率较大。国泰君安也表示，沪指已经在 3300 点 -3500 点横盘近三个月，震荡行情将延续但不会长久，后市将震荡拉升。
从数据层面来看，沪指在 5 月 28 日止步四连阳，北上资金也小幅净流出。互联互通机制开通已有 6 年半之久，外资一向都是见机行事的，连续重金买入的次数并不多，历史上北上资金仅有 25 个交易周的净买入额超过 200 亿，占比不到一成。在这 25 个交易周之后一周，北上资金有 90% 以上的概率继续净买入，有 50% 的可能性仍大手笔净买入 ( 净买入额超 100 亿 ) 。
再从后市的市场表现来看，净买入额超 200 亿的交易周，随后 3 日沪指上涨概率 58%，随后 5 日沪指上涨概率 67%，随后 10 日沪指上涨概率更是达到了 75%，这说明在北上资金大手笔买入后，市场是有较大概率呈上涨状态。部分北上资金大额净买入的交易周后沪指下跌，主要受复杂国际形势、疫情等原因所致。
北上资金后市会不会继续买入，实际上还跟当时所处的市场环境有密切关系。新冠疫情仍在继续，海外多个国家仍深陷泥潭，以美联储为首的多个国家自 2020 年以来持续大放水，人民币的升值让不少人海外资金看到 A 股的投资价值。但是人民币升贬都为常态，没有只升比贬或只贬不升。目前来看美元指数有企稳态势，盲目地追随北上资金并非明智之举，巨额买入之后仍有一定的风险。


超跌绩优股或成为重点猎物
著名投资大师霍华德马克斯曾说过：" 没有任何资产类别或投资具有与生俱来的高收益，只有在定价合适的时候它才具有吸引力 "。北上资金强劲的扫货力度无疑会提振了市场做多的信心，未来还有哪些公司值得投资。对于 A 股，那些仍未启动且业绩稳定增长的优质资产或具备较高的吸引力。
数据宝根据条件：市值超过 100 亿，年内股价跌幅超 20%，过去 3 年净利润符合增长率超过 10% ( 截至 2020 年 ) ，机构一致预测 2021 年、2022 年净利润增幅均超过 10%，且上周获北上资金增持超 0.05%，共统计出 27 只股票。包括市值超 2000 亿的中金公司、立讯精密及恒瑞医药，电子、医药生物及非银金融股数量居多。
以上 27 股，年内股价回调幅度较大的有华海药业、中泰证券、浙江鼎力，3 股年内均下跌 35% 以上。过去 3 年净利润复合增速较快的有中际旭创、立讯精密、福莱特等，均超过 50%。根据机构一致预测净利润增速来看，通富微电、均胜电子2 股今年净利润或将大增。相较于上周北上资金环比增持比例居前的有中泰证券、福莱特及通富微电。


（文章来源：数据宝）